Terra Luna Classic (LUNC)

Figyelmeztetés: Történelmi dokumentáció

Ez az oldal a Terra/Luna ökoszisztéma 2022. májusi összeomlását dokumentálja oktatási célból. A LUNC (Terra Luna Classic) ma a közösség által fenntartott lánc, de jelentős kockázatokat hordoz. Ez NEM befektetési tanács.

Mi volt a Terra ökoszisztéma?

A Terra egy Cosmos SDK-alapú Layer 1 blokklánc volt, amelyet a Terraform Labs épített Do Kwon vezetésével. A projekt két fő tokenből állt: az UST stablecoinból és a LUNA-ból.

Az algoritmikus stablecoin koncepció

Az UST (TerraUSD) egy algoritmikus stablecoin volt - dollárhoz kötött értékű, de fedezet nélkül. Az 1:1 dollár peg-et egy algoritmus tartotta fenn a LUNA token arbitrázs mechanizmusán keresztül.

A koncepció: bármikor 1 UST-t beválthattak $1 értékű LUNA-ra, és fordítva. Ez az arbitrázs elméletben fenntartotta a peg-et. De mi történik, ha mindenki egyszerre akar kimenni?

UST - TerraUSD

• Algoritmikus stablecoin ($1 peg)
• Nincs valódi fedezet
• LUNA burn/mint arbitrázs
• Csúcsán: $18+ milliárd market cap

LUNA

• Terra hálózat natív tokenje
• Staking és governance
• UST arbitrázs ellensúly
• ATH: $119 (2022. április)

Anchor Protocol - A "biztonságos" 20% APY

Az Anchor Protocol volt a Terra ökoszisztéma zászlóshajója - és végül a bukás katalizátora. ~20% APY-t ígért UST betétekre, "stabilnak" hirdetve.

⚠️ A probléma: Fenntarthatatlan hozamok

A 20% APY nem volt organikus - a Terraform Labs szubvencionálta a Luna Foundation Guard tartalékból. Ahogy egyre több UST áramlott az Anchor-ba (csúcsán $14+ milliárd), a tartalék gyorsan fogyott.

2022 áprilisában az Anchor APY csökkentését jelentették be. A bizalom ingadozni kezdett.

~20%

APY (ígért)

$14B+

Betétek (TVL peak)

75%

UST itt volt

$0

Maradt (2022.05.)

Az összeomlás - 2022. május 7-13.

2022. május 7-én elkezdődött a "death spiral" - az algoritmikus stablecoin legfélelmesebb szcenáriója. Ami órák alatt kezdődött, napok alatt ~$60 milliárdot törölt el.

A halálspirál napról napra

1

Május 7 (szombat): ~$2 milliárd UST eladás jelenik meg a Curve-on. UST elveszíti a peg-et, $0.98-ra esik.

2

Május 8-9: UST $0.60-ra esik. Pánik, tömeges kivonás az Anchorból. LUNA árfolyam zuhanni kezd.

3

Május 10: LFG (Luna Foundation Guard) elkezdi eladni a $3.5 milliárd BTC tartalékot. Nem elég.

4

Május 11: A death spiral teljes erővel beindult. Az algoritmus új LUNA-t mintel az UST peg visszaállítására → LUNA supply robbanás → LUNA ár zuhan → még több UST depeg.

5

Május 12: LUNA $0.0001 alá esik. UST $0.10 alatt. A lánc leállításra kerül. 6.5 trillion LUNA supply.

6

Május 13: Do Kwon bejelenti a "Terra 2.0" tervet - új lánc, új LUNA, az UST nélkül. A régi lánc → "Terra Classic".

$119

LUNA ATH (ápr.)

$0.0001

LUNA mélypont

-99.99%

72 óra alatt

~$60B

Eltűnt érték

Do Kwon - Az alapító és a bukás

Do Kwon (Kwon Do-hyung) dél-koreai vállalkozó, a Terraform Labs alapítója. A kripto világ egyik legkontroverzálisabb figurája lett - az arrogáns tweet-jeiről és a bukás utáni menekülésről ismert.

Háttér

• Született: 1991, Dél-Korea
• Stanford University - Computer Science
• Korábbi: Apple, Microsoft
• Anyj.in startup (sikertelen)
• Terraform Labs (2018)

Jogi következmények

• 2022. szept: Interpol körözés
• 2023. márc: Montenegróban letartóztatás
• Hamis útlevél birtoklás
• USA és Dél-Korea kiadatási kérelem
• Vádirat: pénzmosás, csalás, értékpapír-csalás

Hírhedt tweet-ek

"I don't debate the poor on Twitter."

"95% [of coins] are going to die, but there's also entertainment in watching companies die too."

Do Kwon arrogáns kommunikációja és a kritikusok kigúnyolása a bukás után különösen rossz fényben tűnt fel.

Terra Classic ma - LUNC és USTC

A bukás után a régi Terra lánc "Terra Classic" néven él tovább, közösségi fenntartással. A LUNA → LUNC, az UST → USTC lett.

LUNC (Luna Classic)

• Az eredeti LUNA token új neve
• Supply: ~6.9 trillion (hiperinflált)
• 1.2% burn tax minden tranzakción
• Közösségi validátorok üzemeltetik
• Jelentős spekulatív kereskedelem

USTC (TerraClassicUSD)

• Az eredeti UST új neve
• Nem peg-elt, ~$0.01
• Supply: ~9.8 milliárd
• Repeg próbálkozások sikertelenül
• Többnyire halott token

A burn mechanizmus

A LUNC közösség bevezette az 1.2% burn tax-et, hogy csökkentse a hiperinflált supply-t. Elméletben ez deflatórikus nyomást gyakorol, de a 6.9 trillion token esetén a burn évtizedekig tartana érdemi hatáshoz. Sok befektető mégis bízik a "burn to moon" narratívában.

Tanulságok befektetőknek

A Terra/Luna összeomlás a kriptó történelem egyik legfontosabb tanulsága. Ezeket a leckéket minden befektetőnek ismernie kell.

1. Algoritmikus stablecoin ≠ stabil

A fedezet nélküli stablecoinok inherensen instabilak. Ha nincs valódi fedezet, a peg törékeny. Minden algo-stable bukásra ítélt?

2. "Too good to be true" hozamok

A 20% "kockázatmentes" hozam nem létezik. Ha valami túl szép, hogy igaz legyen, az általában nem is igaz.

3. DYOR - Do Your Own Research

Értsd meg a mechanizmust, ne csak a hozamot. A kritikusokat (akiket Do Kwon kigúnyolt) figyelni kellett volna.

4. Ne tedd az összes tojást egy kosárba

Sokan az életmegtakarításukat veszítették el. Diverzifikáció és kockázatkezelés alapvető.

Történelmi mérföldkövek

2018

Terraform Labs alapítása

Do Kwon és Daniel Shin megalapítja a céget Dél-Koreában.

2019

Terra mainnet és UST launch

Az algoritmikus stablecoin ökoszisztéma elindul.

2021. márc.

Anchor Protocol launch

20% APY UST-re. Masszív növekedés kezdődik.

2022. ápr.

LUNA ATH ($119) és LFG BTC felvásárlások

Luna Foundation Guard $3.5B+ Bitcoin-t vásárol tartaléknak.

2022. máj. 7-13.

☠️ Az összeomlás - Death Spiral

$60B+ eltűnik 72 óra alatt. LUNA -99.99%. UST depeg.

2022. máj. 28.

Terra 2.0 (új LUNA) launch

Új lánc, új token. Régi → Terra Classic (LUNC).

2023. márc.

Do Kwon letartóztatása

Montenegróban elfogják hamis útlevéllel. USA és Korea kiadatási kérelem.